图为湖北一家红黄蓝亲子园。未来网记者 程婷 摄
红黄蓝赴美上市，除了此前公众已知的加盟店负责人跑路、合格老师离职、学生在校受到人身伤害等问题外，其招股书也让红黄蓝更多的问题暴露了出来。
未来网北京10月11日电 今年8月30日，幼教企业红黄蓝向美国证券交易委员会提交IPO申请文件，其招股书上多达35页的风险提示一度引发外界广泛关注，红黄蓝幼儿园的跑路、虐童事件被再次提起。不过，随后的9月27日，红黄蓝就实现了在美国纽交所上市，并且首日股价涨幅40%。
对此，移动互联网教育产业基金创始合伙人尉迟道坤在接受未来网记者采访时指出，国际资本市场、尤其是美股，素来看好政府管控少的教育项目。“幼教、少儿英语都属于这一类项目，受益于人口红利，行业仍处于野蛮圈地阶段。”
尉迟道坤说，“幼儿园属于重资产业务，拥有100家以上直营幼儿园的幼教集团屈指可数，必须借助简单粗暴资本的力量并购整合；幼教项目毛利率不到20%，为保障上市公司的净利率，在师资、内容等方面的投入比重将难以保证，可持续发展的后劲不足。”
资本助推下的扩张过快或致服务质量下降
师资水平普遍偏低、教师流动性较大等一直是幼教领域存在的一个绕不开的问题，红黄蓝也并不例外。
今年4月，北京大红门附近的红黄蓝幼儿园被曝出老师虐待学生情况后，有网友质疑红黄蓝幼儿园的老师无资质。在红黄蓝在招股书中列举了合格老师离职、课程内容跟不上新时代需求等问题。
这些也在某种程度上印证了尉迟道坤的说法——重资产业务的幼教企业必须借助简单粗暴资本的力量并购整合，而为保障上市公司的净利率，红黄蓝在师资、内容等方面的投入比重难以保证。
此外，真格教育基金投资合伙人葛文伟此前也曾指出，幼教机构的快速加盟扩张很容易导致管理失控。事实上，红黄蓝已多次出现加盟园负责人跑路等问题。
这意味着，对于个体的孩子而言，红黄蓝上市与优质的学前教育之间并不存在必然正相关；若红黄蓝扩张过快，还可能因师资、课程内容、管理等跟不上，而出现教育服务质量下滑等不利于入园儿童健康成长的情况。
红黄蓝上市前已暴露出诸多问题
27日，红黄蓝教育集团（RYB）在纽交所登陆，当日收报25.9美元/股，涨幅40%。按照红黄蓝本次发行的780万股计算，公司将募集资金1.4亿美元。
红黄蓝赴美上市，其招股书也让红黄蓝更多的问题暴露了出来。除了此前公众已知的加盟店负责人跑路、合格老师离职、学生在校受到人身伤害等问题外，红黄蓝更多的问题展现在了公众面前。
红黄蓝的IPO文件中，既有红黄蓝自身经营利润下滑、市场份额损失、高管出走创业、资本支出增加等问题，也提到一些机构在经营上存在超范围经营的情况，包括有4家经营实体未在经营范围中列出教育培训、儿童培训等，却实际上提供这些服务。另外，还有6家经营实体在未注册地点经营。
公开数据显示，截止2017年上半年，红黄蓝已有直营园80家，加盟园175家，亲子园853家（直营+加盟），覆盖全国30个省份中的307个城镇。其中，红黄蓝直营园学生人数达20463名。
上市融资意在为扩张提供充足资金
红黄蓝在美上市。（图片来源网络）
对于赴美上市的原因，红黄蓝教育集团总裁史燕来表示，“国内已经出台了多部对学前教育发展有重大利好的政策法规，但因为部分细则还没有出台，教育企业目前暂不能在国内上市，这也是诸多教育企业选择赴美上市的主要原因。”
史燕来说，红黄蓝已经到了一个需要快速提升的阶段，上市可为公司未来的扩张提供充足的资金，也可以帮助公司进一步提升管理和监督机制。
上市后，红黄蓝首席财务官魏萍在接受媒体采访时也表示，红黄蓝此次上市达到了预期融资目标，而此次融资资金将主要用于公司运营、扩张、资本投入及可能的兼并收购等方面，继续在一二线城市投资布局和并购，并将加快布局国内三四线城市发展。
对于如何利用已融得的资金来加强师资培训、研发新课程等教育核心内容，史燕来和魏萍都未提及。
红黄蓝的业务涉及到千家万户的下一代，其存在的问题不仅直接关系着为数众多的学前儿童的切身利益，也将影响红黄蓝自身的后续发展。若红黄蓝不能解决好当前存在的问题，急于跑马圈地大规模扩张，还可能会出现影响其商誉、导致品牌口碑下滑变差的问题，继而导致其可持续发展后劲不足。